Cash Burn Rate und Runway berechnen — und richtig einordnen

Die Cash Burn Rate beantwortet eine unbequeme, aber einfache Frage: Wie schnell schmilzt der Kontostand, wenn die Auszahlungen die Einzahlungen übersteigen? Ursprünglich aus der Start-up-Welt bekannt, wo sie über die Reichweite des Eigenkapitals entscheidet, ist sie für jedes Unternehmen relevant, das eine Wachstumsphase, einen Umsatzeinbruch oder eine Investitionsphase mit negativem Cashflow durchläuft.

Dieser Leitfaden zeigt die Brutto- und Netto-Formel, ein durchgerechnetes Beispiel, die Runway-Rechnung — und wann aus einer normalen Schwankung ein Signal wird, das Gegenmaßnahmen verlangt. Die Grundlagen zum Cashflow-Begriff selbst behandelt der Leitfaden Cashflow: Grundlagen.

Brutto- und Netto-Cash-Burn-Rate: die Formel

Zwei Varianten der Kennzahl werden in der Praxis unterschieden, und die Verwechslung der beiden ist der häufigste Fehler:

Die Brutto-Burn-Rate zeigt nur den Kostenblock — sie beantwortet, wie hoch die monatlichen Auszahlungen für Personal, Miete, Material und sonstige laufende Kosten sind. Für die Frage, ob und wie schnell der Kassenbestand sinkt, zählt allein die Netto-Burn-Rate, weil sie die Einzahlungen gegenrechnet. Ein Unternehmen mit hoher Brutto-Rate, aber ebenso hohen Einzahlungen kann eine Netto-Burn-Rate nahe null haben — und umgekehrt eine niedrige Brutto-Rate bei wegbrechenden Einzahlungen trotzdem schnell Kasse verlieren.

Alternativ lässt sich die Netto-Burn-Rate auch direkt aus dem Kontostand ableiten: Anfangsbestand der liquiden Mittel minus Endbestand, geteilt durch die Anzahl der betrachteten Monate. Beide Rechenwege führen zum gleichen Ergebnis — solange keine einmaligen Sondereffekte wie eine Kapitalerhöhung, ein Kreditabruf oder eine große Anlageninvestition den Bestand verzerren. Treten solche Effekte auf, gehören sie aus der Rechnung herausgerechnet, sonst verzerren sie das laufende Bild.

Ein durchgerechnetes Beispiel

Ein Unternehmen in einer Investitionsphase zahlt monatlich Beispielwerte von 180.000 € an laufenden Kosten (Personal, Miete, Material) und verzeichnet monatliche Zahlungseingänge von 140.000 €. Der Kassenbestand liegt zu Monatsbeginn bei 900.000 €.

Gelesen heißt das (Beispielwerte): Bei unverändertem Verlauf schmilzt der Kassenbestand um 40.000 € pro Monat, und die vorhandenen Mittel reichen rechnerisch für weitere 22,5 Monate. Steigen die Einzahlungen auf 160.000 €, sinkt die Netto-Burn-Rate auf 20.000 € und der Runway verdoppelt sich auf 45 Monate — der Hebel auf die Einzahlungsseite wirkt überproportional, weil er die Differenz verändert, nicht nur eine der beiden Seiten.

Runway berechnen: wie lange reicht das Geld?

Der Runway ist die eigentliche Steuerungsgröße hinter der Burn Rate: Er übersetzt einen Euro-Betrag pro Monat in eine Zeitspanne, mit der sich leichter planen lässt. Rechnerisch fließen zwei Größen ein — die verfügbaren liquiden Mittel und, sofern vorhanden, ungenutzte, fest zugesagte Kreditlinien, die im Ernstfall kurzfristig abrufbar sind. Wie viel von einer solchen Linie tatsächlich frei ist, zeigt der Bankenspiegel; eine Faustregel, wie hoch der vorzuhaltende Puffer insgesamt sein sollte, behandelt der Leitfaden Liquiditätsreserve.

Wichtig ist die Grenze der Rechnung: Der Runway ist eine Projektion auf Basis des bisherigen Verlaufs, keine Garantie. Er unterstellt, dass Netto-Burn-Rate und Bestand sich linear fortschreiben lassen — eine Annahme, die bei saisonalem Geschäft oder einem bevorstehenden Großauftrag schnell nicht mehr stimmt. Deshalb ersetzt ein einzelner Runway-Wert keine wochengenaue Vorschau, er ergänzt sie als grobe Orientierung.

Ab wann ist die Burn Rate ein Alarmsignal?

Einen festen Schwellenwert gibt es nicht, weil die passende Netto-Burn-Rate von der Situation abhängt: In einer geplanten Investitionsphase mit gesicherter Anschlussfinanzierung ist ein negativer Wert über Monate hinweg kalkuliert und unkritisch. Entscheidend sind stattdessen zwei Relationen.

Die erste ist der Abgleich mit der eigenen Vorlaufzeit: Reicht der Runway noch aus, um eine Gegenmaßnahme — Kosten senken, das Bankgespräch suchen, eine Kreditlinie verhandeln — rechtzeitig wirken zu lassen, bevor der Bestand die definierte Mindestreserve unterschreitet? Diese Vorlaufzeit ist für jedes Unternehmen unterschiedlich lang und hängt davon ab, wie schnell sich Kosten tatsächlich reduzieren oder neue Mittel beschaffen lassen.

Die zweite ist der eigene Zeitverlauf: Eine über mehrere Monate steigende Netto-Burn-Rate bei gleichzeitig sinkendem Runway ist das verlässlichere Signal als ein einzelner Monatswert — genauso, wie ein steigender DSO oder ein wachsender Anteil überfälliger Forderungen einen heranziehenden Liquiditätsengpass anzeigt, lange bevor der Kontostand selbst es tut.

Laufend steuern statt einmal im Monat nachrechnen

Die Burn Rate aus dem Monatsabschluss abzuleiten hat einen strukturellen Nachteil: Sie zeigt, was im vergangenen Monat passiert ist, nicht, worauf die laufende Woche zusteuert. Wer die Netto-Burn-Rate stattdessen wochengenau aus den tatsächlichen Ein- und Auszahlungen fortschreibt, sieht eine Verschlechterung Wochen früher — in genau der Form, die eine 13-Wochen-Liquiditätsplanung liefert und die auch die Methodik hinter der Liquiditätsplanung insgesamt ausmacht. Einen ersten groben Überblick über die eigene operative Cash-Entwicklung liefert der kostenlose Cashflow-Rechner.

Häufige Fragen

Die wichtigsten Fragen zur Cash Burn Rate haben wir am Ende dieser Seite zusammengefasst.

Häufige Fragen